Олег Николаевич Мустаев родился 04 декабря 1965 г. в д. Новое Андиберево Яльчикского района Чувашской АССР (ныне – Чувашская Республика).
В 1983 г. после окончания Лащ-Таябинской средней школы Олег Николаевич для дальнейшей учебы поступил на историко-филологический факультет Чувашского государственного университета им. И.Н. Ульянова.
В 1984-1986 гг. О.Н. Мустаев проходил службу в рядах Советской Армии и после увольнения в запас продолжил обучение в Чувашском государственном университете им.И.Н. Ульянова. В студенческие годы Олег Николаевич активно занимался спортом. В 1988 г. ему присвоен разряд кандидата в мастера спорта СССР по легкой атлетике.
С началом политической либерализации в конце 1980-х гг. советского общества и на фоне возрождения национальных меньшинств, образовывались общественные объединения, движения и фонды. В середине октября 1989 г. в Комитете по радиовещанию и телевидению Ульяновской области образована чувашская телепередача «Еткер». Для ведения этой передачи был приглашен студент V курса Чувашского государственного университета им. И.Н. Ульянова О.Н. Мустаев. Стараниями Олега Николаевича уже 28 октября вышла в эфир 45-минутная передача на чувашском языке. 04 декабря 1989 г. его назначили главным редактором редакции чувашских телепередач «Еткер». В телепередачах освещались различные темы: о развитии национальной культуры, возрождении родного языка, традициях и быте чуваш.
О.Н. Мустаев активно участвовал в общественно-политической жизни Ульяновской области и Чувашской Республики.
В 1990 г. Олег Николаевич вступил в партию Чувашского национального возрождения. В 1992 г. он избран членом Большого Совета Чувашского национального конгресса, в 1997 г. - полномочным представителем президента Чувашского национального конгресса по Ульяновской области.
17 марта 1995 г. Олег Николаевич избран членом Всемирной ассамблеи тюркских народов в Турции.
С 06 июня 1995 г. О.Н. Мустаев является членом Союза журналистов Российской Федерации. В 1998 г. он избран заместителем председателя Ульяновской чувашской национально-культурной автономии, созданной решением собрания членов фонда «Еткер» 02 июня 1997 г.
С апреля 2003 г. Олег Николаевич Мустаев работает главным редактором редакции национальных программ ГТРК «Волга» Ульяновской области.
За активную и плодотворную работу по развитию и пропаганде чувашской культуры и укреплению межнационального согласия 19 ноября 1993 г. Олег Николаевич удостоен премии им. М. Сеспеля Союза молодежи Чувашии в области литературы, искусства, журналистики и архитектуры. В 2005 г. - почетного звания заслуженного работника культуры Чувашской Республики.